東方證券-10月經(jīng)濟展望：投資下方有底，轉(zhuǎn)機或在明年-251017
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| 研究結(jié)論 針對投資的下行，我們認為市場高估了實體經(jīng)濟投資意愿變化，忽略了資金層面的影響。相比去年，今年投資的核心矛盾在于“擴建”較去年年末降速40個百分點，很大程度上來自超...[詳細] |
| 2025-10-17 分享者：yar****73 作者：陳至奕，孫金霞，王仲堯 評級： 頁數(shù)：12 頁 |
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源達信息-宏觀策略周報：核心CPI同比上漲1.0pct，九月進出口總額創(chuàng)歷史新高-251017
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| 投資要點 資訊要聞 1.海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，我國貨物貿(mào)易進出口33.61萬億元，同比增長4%。其中，出口19.95萬億元，同比增長7.1%;進口13.6...[詳細] |
| 2025-10-17 分享者：la***n 作者：李向梅 評級： 頁數(shù)：11 頁 |
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中郵證券-居民存款搬家趨緩，股債配置又逢節(jié)點-251017
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| 核心觀點 9月實體經(jīng)濟融資需求相對穩(wěn)定，環(huán)比改善，同比仍有所放緩，背后應(yīng)是經(jīng)濟增長動能切換的影響。（1）從結(jié)構(gòu)來看，金融結(jié)構(gòu)與實體經(jīng)濟增長動能匹配度持續(xù)提升，信貸融資與債券...[詳細] |
| 2025-10-17 分享者：tau****ss 作者：袁野 評級： 頁數(shù)：10 頁 |
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中郵證券-宏觀研究：出口延續(xù)邊際放緩，關(guān)注中歐合作深化-251017
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| 核心觀點 9月出口增速超預(yù)期回升，但受低基數(shù)效應(yīng)作用明顯；剔除基數(shù)效應(yīng)影響后，出口增速延續(xù)邊際走弱趨勢。（1）從主要貿(mào)易伙伴看，我國對美國出口增速放緩仍是主要直接拖累，中歐...[詳細] |
| 2025-10-17 分享者：hap****qq 作者：袁野 評級： 頁數(shù)：12 頁 |
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聯(lián)儲證券-9月金融數(shù)據(jù)點評：信用修復(fù)取決于盈利與財政合力-251017
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| 社融存量增速回落至8.7%。9月新增社融3.53萬億元，同比少增2339億元，社融存量增速較上月回落0.1個百分點至8.7%。從分項來看，9月社融回落主要由政府債供給節(jié)奏放緩與...[詳細] |
| 2025-10-17 分享者：dav****ku 作者：沈夏宜，魏爭 評級： 頁數(shù)：11 頁 |
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財信國際經(jīng)濟研究院-2025年9月貨幣數(shù)據(jù)點評：資金加速活化，實體信用待提振-251016
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| 事件：2025年9月份社融增量為3.53萬億元，同比少增2297億元；新增人民幣貸款1.29萬億元，同比少增3000億元。9月份貨幣供應(yīng)量M1、M2分別同比增長7.2%、8.4...[詳細] |
| 2025-10-17 分享者：ste****24 作者：胡文艷，伍超明 評級： 頁數(shù)：6 頁 |
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愛建證券-2025年9月金融數(shù)據(jù)點評：居民存款搬家暫緩，社融受基數(shù)效應(yīng)回落-251017
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| 投資要點： 2025年10月15日，中國人民銀行公布2025年9月金融數(shù)據(jù)。 ?。?）社融存量同比+8.68%，Wind一致預(yù)期+8.64%，前值+8.81%；社會融資...[詳細] |
| 2025-10-17 分享者：QAZ****Z7 作者：趙金厚 評級： 頁數(shù)：9 頁 |
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東吳證券-宏觀深度報告：降準降息利好哪些權(quán)益資產(chǎn)？——多資產(chǎn)系列報告（二）-251017
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| 在實體經(jīng)濟仍呈“供強需弱”、貿(mào)易摩擦不確定性有所提高、美聯(lián)儲貨幣寬松預(yù)期較為一致等因素影響下，2025年四季度，國內(nèi)仍有可能實施降準降息等貨幣政策寬松操作。在此背景下，我們需要...[詳細] |
| 2025-10-17 分享者：woo****er 作者：蘆哲，劉子博 評級： 頁數(shù)：15 頁 |
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大同證券-數(shù)據(jù)點評：CPI~PPI年內(nèi)首度同比雙回升，修復(fù)仍在繼續(xù)-251016
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| 事件簡述： 2025年9月份，CPI同比下降0.3%，環(huán)比上漲0.1%。PPI同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6個百分點，環(huán)比繼續(xù)持平。 核心觀點： 8月CPI...[詳細] |
| 2025-10-17 分享者：cz1****24 作者：景劍文 評級： 頁數(shù)：6 頁 |
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中國銀行-宏觀觀察2025年第38期（總第610期）：“十五五”專題研究系列之三，“十五五”時期中國經(jīng)濟潛在增速研究-251017
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| “十五五”時期，中國經(jīng)濟保持較快增長至關(guān)重要。對此，本文采用生產(chǎn)函數(shù)法和改進的收斂法分別測算了“十五五”時期中國經(jīng)濟潛在增速。預(yù)計在基準情形下，“十五五”時期中國經(jīng)濟潛在增速區(qū)...[詳細] |
| 2025-10-17 分享者：se***l 作者：葉銀丹，劉晨 評級： 頁數(shù)：21 頁 |
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東方證券-9月進出口點評：從最新數(shù)據(jù)看后續(xù)出口維持韌性的可能性-251016
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| 研究結(jié)論 9月出口同比增幅擴大至8.3%（前值4.4%，若未特別說明，后文括號中數(shù)據(jù)均代表前值，全文增速均以美元計）。即便存在低基數(shù)效應(yīng)，本期出口表現(xiàn)依然較強，并且在10月...[詳細] |
| 2025-10-17 分享者：TWO****NE 作者：孫國翔，孫金霞，王仲堯 評級： 頁數(shù)：4 頁 |
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華西證券-資產(chǎn)配置日報：面臨抉擇-251016
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| 10月16日，經(jīng)歷連續(xù)的起伏行情之后，股債雙雙進入低波盤整期。權(quán)益市場縮量下跌。萬得全A下跌0.44%，全天成交額1.95萬億元，較昨日（10月15日）縮量1417億元。港股方...[詳細] |
| 2025-10-16 分享者：95x****hy 作者：劉郁，謝瑞鴻 評級： 頁數(shù)：8 頁 |
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華源證券-2025年9月金融數(shù)據(jù)點評：如何解讀9月金融數(shù)據(jù)？-251016
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| 投資要點： 事件：10月15日傍晚央行披露了2025年9月金融數(shù)據(jù)：新增貸款1.29萬億元，社融3.53萬億元。9月末，M2達335.4萬億，YoY+8.4%；M1 YoY...[詳細] |
| 2025-10-16 分享者：1833******927 作者：廖志明 評級： 頁數(shù)：4 頁 |
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西南證券-2025年9月社融數(shù)據(jù)點評：社融增速延續(xù)回落，政府債融資減速-251016
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| 點評 基數(shù)擾動下，社融增速繼續(xù)小幅走低。從社融存量看，2025年1-9月，社融存量同比增長8.7%，增速較1-8月回落0.1個百分點。從社融增量看，8月社會融資規(guī)模增量為3...[詳細] |
| 2025-10-16 分享者：cra****ie 作者：葉凡，劉彥宏 評級： 頁數(shù)：7 頁 |
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國信證券-9月金融數(shù)據(jù)解讀：社融承壓，結(jié)構(gòu)現(xiàn)暖意-251016
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| 事項： 9月我國新增社融3.53萬億元（預(yù)期3.27萬億元），新增人民幣貸款1.29萬億元（預(yù)期1.39萬億元），M2同比增長8.4%（預(yù)期8.5%）。 評論： 結(jié)...[詳細] |
| 2025-10-16 分享者：glx****71 作者：李智能，田地 評級： 頁數(shù)：7 頁 |
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開源證券-2025年9月價格數(shù)據(jù)點評：核心CPI同比持續(xù)回升，PPI同比延續(xù)修復(fù)-251016
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| 10月15日國家統(tǒng)計局公布2025年9月價格數(shù)據(jù)，9月CPI環(huán)比上漲0.1%（前值為0.0%，下同），同比下降0.3%（-0.4%）；核心CPI環(huán)比持平（0.0%），同比上漲1...[詳細] |
| 2025-10-16 分享者：wyp****18 作者：陳曦 評級： 頁數(shù)：9 頁 |
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開源證券-宏觀經(jīng)濟點評：信貸結(jié)構(gòu)與資金活性持續(xù)優(yōu)化-251015
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| 事件：9月社會融資規(guī)模增長3.5萬億元，預(yù)期3.3萬億，前值2.6萬億；人民幣貸款增長12900億元，預(yù)期13900億，前值5900億。 信貸：人民幣信貸同比縮量、結(jié)構(gòu)改善...[詳細] |
| 2025-10-16 分享者：zlx****22 作者：何寧，沈美辰 評級： 頁數(shù)：5 頁 |
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東方證券-2025年9月通脹點評：政策效果持續(xù)擴散，核心CPI與PPI同比繼續(xù)上升-251016
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| 研究結(jié)論 核心CPI的持續(xù)回升印證了供需關(guān)系改善，尤其是消費品競爭從“價格戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“價值戰(zhàn)”帶來的結(jié)構(gòu)性優(yōu)化。9月核心CPI同比為0.9%（前值1%，后同），延續(xù)前期回升態(tài)...[詳細] |
| 2025-10-16 分享者：zgz****yq 作者：孫國翔，孫金霞，陳至奕 評級： 頁數(shù)：5 頁 |
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西南證券-2025年9月通脹數(shù)據(jù)點評：豬肉價格拖累CPI，PPI延續(xù)改善趨勢-251015
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| 點評 食品項持續(xù)拖累物價，CPI同比降幅收窄。同比來看，2025年9月，CPI同比由上月下降0.4%轉(zhuǎn)為下降0.3%，增速低于市場預(yù)期（-0.1%）。其中，9月食品價格同比...[詳細] |
| 2025-10-16 分享者：bru****on 作者：葉凡，劉彥宏 評級： 頁數(shù)：7 頁 |
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財通證券-宏觀點評：基數(shù)繼續(xù)推動價格回升-251016
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| 核心觀點 食品、能源仍是CPI主要拖累：9月CPI同比-0.3%，較前值-0.4%改善。相較8月，八大類分項的同比增速四升三降一平：食品煙酒降幅有所擴大，衣著、教育文化和娛...[詳細] |
| 2025-10-16 分享者：ji***n 作者：張偉，任思雨 評級： 頁數(shù)：7 頁 |
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