A股市場處于潛在泡沫階段，遠未達到泡沫泛濫的階段。http://www.kiari.cn【慧博投研資訊】股票不僅是投資工具，而且同時還是融資工具。http://www.kiari.cn（慧博投研資訊）對于股票不僅需要觀察二級市場的估值，更需要觀察實體經(jīng)濟的增長，如果股票出現(xiàn)高估，而實體經(jīng)濟處于資本邊際收益遞增，通過融資引導資金進入實體經(jīng)濟，只能說進入潛在泡沫階段。  
        超預期增長動力在于資本回報率的提升。我國工業(yè)資本回報率從1998年以來處于上升態(tài)勢，工業(yè)企業(yè)整體資本回報率高于上市公司資本回報率，上市公司ROE和投資回報率處于上漲的趨勢。中國實體經(jīng)濟增長率仍保持較高的增速，資本的積累過程遠未結束，股權融資利用未來收益的折現(xiàn)轉化為資本，參與創(chuàng)造了未來收益。  
        實際負利率現(xiàn)象仍未改變。在人民幣升值預期加速，資本不斷流入的情形下，提高存貸款利率的成本逐漸增加，實際低利率甚至負利率現(xiàn)象仍未改變。  
        在人民幣加速升值的預期下，關注資產(chǎn)與負債項目能夠得到重估的產(chǎn)業(yè)。在潛在泡沫階段，追尋回報遞增的產(chǎn)業(yè)。重點關注行業(yè)：金融、化工、機械、房地產(chǎn)、汽車及配件和醫(yī)療保健。